भातीय रिज़र्व बैंक और सरकार भले ही अमरीकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये की लगातार गिरती कीमत के अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले बुरे असर से आधिकारिक तौर पर इन्कार करें या उसे नज़रअंदाज़ करने का दिखावा करें, लेकिन अगर इस चिंताजनक रुझान को नहीं रोका गया तो यह भारी मात्रा में आयात पर निर्भर देश को उच्च मुद्रास्फीति और धीमी आर्थिक विकास की ओर ले जाएगा। 30 मार्च, 2026 को भारतीय रुपया पहली बार अमरीकी डॉलर के मुकाबले 95 के स्तर को पार कर गयाए और 95.20-95.23 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया। स्थिति काफी चिंताजनक है। असल में अब समय आ गया है कि रिज़र्व बैंक ब्याज दरें बढ़ाए और सरकार गैर-ज़रूरी चीज़ों के आयात में कटौती करे, ताकि रुपये की कीमत में और गिरावट और विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफ पीआई) को लगातार बाहर जाने को रोका जा सके। रुपये में गिरावट के लिए मुख्य रूप से यही ज़िम्मेदार है।
विदेशी एफपीआई निवेशकों ने मार्च 2026 में भारतीय शेयरों से रिकॉर्ड तोड़ निकासी की और 1.14 लाख करोड़ रुपये (12+अरब डॉलर) से ज़्यादा की रकम निकाल ली। वह अब तक की सबसे बड़ी मासिक बिकवाली थी। पिछले सालए विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफ आईआई) ने भारतीय शेयरों से अब तक की सबसे बड़ी वार्षिक निकासी दर्ज की और दिसम्बर के आखिर तक 1.58 लाख करोड़ रुपये (लगभग 18 अरब डॉलर) से ज़्यादा की रकम निकाल ली। इसकी मुख्य वजहें थीं शेयरों का ज़्यादा मूल्यांकन, भू-राजनीतिक तनाव और रुपये की कीमत में पांच प्रतिशत से ज़्यादा की गिरावट। एफ पीआई की यह भारी निकासी, जिसका असर आईटीऔर लार्ज-कैप शेयरों पर पड़ा है, रुपये में गिरावट के पीछे की मुख्य वजहों में से एक है।
वैश्विक स्तर पर इस साल भारतीय रुपये की तरह खराब प्रदर्शन करने वाली सिर्फ तीन और मुद्राएं हैं। वे हैं—ईरानी रियाल (आईआरआर), लेबनानी पाउंड (एलबीपी) और ज़ाम्बियनक्वाचा (जेडएमडब्ल्यू)। बाज़ार-आधारित कीमतों के हिसाब से ईरानी रियाल दुनिया की सबसे कमज़ोर मुद्रा है, जिसकी कीमत एक अमरीकी डॉलर के मुकाबले लगभग दस लाख रियाल है। एलबीपी दुनिया की सबसे कमज़ोर मुद्राओं में से एक बना हुआ है और स्थानीय अर्थव्यवस्था में इसका मूल्य बहुत कम है। भारतीय रुपया अमरीकी डॉलर के मुकाबले एशिया की सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली करंसी में से एक माना जाता है।
भारतीय रुपये को इस साल अमरीकी डॉलर के मुकाबले लगातार गिरावट का सामना करना पड़ रहा है, जो रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है। इसका मुख्य कारण बड़े पैमाने पर एफ पीआई का बाहर जाना और पश्चिम एशिया में गंभीर भू-राजनीतिक तनाव है। पश्चिम एशिया भारत के तेल आयात का पारंपरिक स्रोत और सामान निर्यात का मुख्य केंद्र है। ईरान युद्ध के कारण तेल की कीमतों में आई तेज़ी ने भारत के आयात बिल को काफी बढ़ा दिया है, जिससे ज़्यादा डॉलर की ज़रूरत पड़ रही है और आईएनआर और कमज़ोर हो रहा है। पश्चिम एशिया और खाड़ी देशों को भारत का कुल निर्यात गंभीर दबाव में है। पिछले साल इस क्षेत्र को भारत का कुल निर्यात लगभग 65 अरब डालर था जबकि आयात लगभग 125 अरब डालर। अकेले कृषि उत्पादों के निर्यात से ही 11.8 अरब डालरकी कमाई हुई थी। क्षेत्रीय संघर्षों और शिपिंग लागत में बढ़ोतरी के कारण व्यापार में भारी रुकावट आ रही है।
2025 में बड़े पैमाने पर एफ पीआई के बाहर जाने का मुख्य कारण रिज़र्व बैंक द्वारा कई बार में 125 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में कटौती करना है। इसमें फरवरी, अप्रैल, जून और दिसम्बर में की गई 25 बेसिस पॉइंट की अंतिम कटौती शामिल है। इसके विपरीत एक मज़बूत अमरीकी डॉलर और एक सुरक्षित निवेश के रूप में उसकी स्थिति ने भारत सहित उभरते बाज़ारों से पूंजी को अपनी ओर आकर्षित किया है। अमरीका-भारत व्यापार समझौते पर प्रगति की कमी और भारतीय सामान पर ऊंचे टैरिफ के खतरे ने निर्यात की संभावनाओं को बाधित किया है, जिससे भारतीय मुद्रा पर और दबाव पड़ा है। इसके अलावा, आर्थिक गति को लेकर भी चिंताएं हैं, जिसमें भारत के आर्थिक दृष्टिकोण की संभावित डाउनग्रेडिंग (जैसेए गोल्डमैन साक्स द्वारा निफ्टी 50 के लक्ष्य को कम करना) शामिल है, जिससे निवेशकों की सावधानी बढ़ गई है।
बाज़ार में उतार-चढ़ाव के बीच भारतीय रुपये को और गिरने से रोकने के लिए रिज़र्व बैंक को विदेशी मुद्रा बाज़ार में और ज़्यादा आक्रामक हस्तक्षेप करना चाहिए। साथ ही, बैंकों की स्थितियों को सीमित करके मुद्रा पर लगाए जाने वाले सट्टेबाज़ी के दांवों पर भी रोक लगानी चाहिए। वहीं, सरकार को व्यापार घाटे को कम करने के लिए आयात में भारी कटौती करनी चाहिए, एक स्थिर आर्थिक माहौल सुनिश्चित करना चाहिए और यदि आवश्यक हो, तो रुपये में बॉन्ड जारी करने चाहिए। रुपये को जल्द से जल्द स्थिर करने की ज़रूरत है, क्योंकि इसके मूल्य में गिरावट का मतलब है तेल, इलेक्ट्रॉनिक पुज़र्े और मशीनरी के आयात की लागत में वृद्धि, जिससे घरेलू मुद्रास्फीति (महंगाई) बढ़ सकती है। यह केंद्रीय बैंक के उन प्रयासों को भी जटिल बना देता है, जिनके तहत वह मुद्रास्फीति पर नियंत्रण और आर्थिक विकास के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करता है। (एजेंसी)