3 दिसम्बर, 2025 को जब भारतीय रुपया अमरीकी डॉलर के मुकाबले मुंबई बाज़ार में गिर रहा था, जो सुबह के कारोबार में 89.96 रुपये पर खुलने के बाद गिरते हुए 90 रुपये प्रति डॉलर के निशान को पार करते हुए 90.29 के नए निचले स्तर पर पहुंच गया। विश्लेषक संकटग्रस्त रुपये के लिए अगले स्तर 92.93 रुपये प्रति डालर का अनुमान लगा रहे थे। उसी समय भारत सरकार के मुख्य आर्थिक सलाहकार (सीईए) वी. अनंत नागेश्वरन उसी शहर में एक उद्योग कार्यक्रम में साहसपूर्वक कह रहे थे, ‘यह अगले साल वापस आएगा। अभी, यह हमारे निर्यात या मुद्रास्फीति को नुकसान नहीं पहुंचा रहा है। मैं इसे लेकर अपनी नींद नहीं खो रहा हूं। अगर इसका मूल्यहृस अभी करना है तो शायद यह स ी समय है।’ रुपये की गिरावट पर सीईए की शांति कई लोगों के लिए आश्चर्यजनक थी क्योंकि उसने भारत के लिए कुछ प्रमुख जोखिमों को नज़रअंदाज़ कर दिया था। उनका बयान केवल आर्थिक रूप से आरामदायक और राजनीतिक रूप से सुविधाजनक था। यह केवल एक तकनीकी आशावाद को दर्शाता है जो भारतीय अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक वास्तविकताओं के साथ असहज बैठता है।
सीईए वास्तव में मुद्रास्फीति की राजनीतिक लागत को कम करके आंक रहे थे, जो न केवल एक व्यापक आर्थिक कारक है, बल्कि एक राजनीतिक कारक भी है। इस संबंध में तीन कारकों को गंभीरता से लिया जाना चाहिए। पहला—यहां तक कि मध्यम आयातित मुद्रास्फीति, अगर लगातार बनी रहे तो घरेलू बजट को अस्थिर कर सकती है। दूसरा—सरकार उत्पाद शुल्क में कटौती या सब्सिडी के माध्यम से बढ़ती अंतर्राष्ट्रीय कीमतों का एक हिस्सा अवशोषित करती है और तीसरा—इस राजकोषीय बोझ के राजनीतिक परिणाम होते हैं, खासकर चुनावों से पहले।
यह दावा करके कि मूल्यहृस मुद्रास्फीति को नुकसान नहीं पहुंचा रहा है, सीईए प्रभावी रूप से आम नागरिकों के मुद्रास्फीति संकट को खारिज कर देते है। विशेष रूप से खाद्य और ईंधन मुद्रास्फीति जो गरीबों को असमान रूप से प्रभावित करती है। यह कथन उपभोग भारी अर्थव्यवस्था में मूल्य स्थिरता की राजनीति पर प्रकाश डालता है जहां मज़दूरी मूल्य वृद्धि से कम है। सीईए का अति आत्मविश्वास भारत की बाहरी कमज़ोरियों को छुपाता है। सीईए का आश्वासन कि रुपया ‘अगले साल वापस आएगा’ गहरे संरचनात्मक असंतुलन को नज़रअंदाज़ करता है। भारत निर्यात की तुलना में कहीं अधिक आयात करता है और इसकी निर्यात टोकरी कम मूल्य और वस्तु-संवेदनशील बनी हुई है।
राजनीतिक रूप से मूल्यहृस को हानिरहित के रूप में प्रस्तुत करने से सरकार को कठिन सवालों से बचने की अनुमति मिलती है। पहला, कई योजनाओं के बावजूद निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता क्यों स्थिर हो गई है? घरेलू विनिर्माण अभी भी अत्यधिक आयात पर निर्भर क्यों है। ‘मेक इन इंडिया’ के एक दशक के बावजूद भारत में अभी भी लचीली आपूर्ति श्रृंखलाओं का अभाव क्यों है?
सीईए का आशावाद इन मूलभूत कमज़ोरियों का सामना करने से बचता है, जो वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारत की सौदेबाजी की शक्ति को कमज़ोर करती हैं। इसके अलावा सीईए यह बयान देकर सरकार के प्रदर्शन के आख्यानों को बचा रहा था। यह दावा कि मूल्यहृस के लिए ‘अब सही समय है’ कहानी को सूक्ष्मता से बदल देता है। यह रुपये की गिरावट को कमज़ोरी के संकेत के रूप में नहीं बल्कि एक रणनीतिक समायोजन के रूप में पेश करता है।
राजनीतिक रूप से यह दो उद्देश्यों को पूरा करता है : पहला, मूल्यहृस को अपेक्षित और सौम्य बताकर सरकार की आर्थिक छवि की रक्षा करना। दूसरा, विपक्षी दलों की पूर्व-आलोचना से बचाता है, जो रुपये की कमज़ोरी को खराब आर्थिक प्रबंधन से जोड़ते हैं। फिर भी वैश्विक निवेशक लगातार मुद्रा अवमूल्यन की अलग-अलग व्याख्या करते हैं। अक्सर संरचनात्मक कमज़ोरियों, बढ़ते जोखिम और खराब नीति विश्वसनीयता के संकट संकेत के रूप में। सीईए की कहानी इस प्रतिष्ठित जोखिम को स्वीकार करने से बचती है। सीईए का बयान वितरण संबंधी परिणामों की भी अनदेखी करता है। यह सर्वविदित तथ्य है कि मूल्यहृस सभी समूहों को समान रूप से नुकसान नहीं पहुंचाता है तथा लाभ और हानि उठाने वाले राजनीतिक रूप से महत्वपूर्ण होते हैं। रुपये की गिरावट के विजेता निर्यातक (आईटी, कपड़ा, फार्मा) और आउटसोर्स सेवा क्षेत्र होंगे। नुकसान में आयात पर निर्भर एसएमई, उपभोक्ता, विदेश में पढ़ने वाले छात्र, तेल पर निर्भर क्षेत्र (विमानन, परिवहन) और उच्च सब्सिडी बोझ का सामना करने वाली राज्य सरकारें होंगी। मूल्यहृस को हानिरहित घोषित करके सीईए समाज के विभिन्न वर्गों पर पड़ने वाले असमान बोझ को दरकिनार कर देते हैं। यह एक राजनीतिक मुद्दा है, विशुद्ध रूप से आर्थिक नहीं।
संक्षेप में, सीईए का बयान राजनीतिक रूप से सुविधाजनक और आर्थिक रूप से जोखिम भरा है। तात्कालिक तौर पर यह तकनीकी रूप से रक्षात्मक हो सकता है, लेकिन दीर्घावधि में यह राजनीतिक और संरचनात्मक रूप से समस्या पैदा करने वाला है। वे आयातित मुद्रास्फीति के जोखिम को कम आंकते हैं। भारत के कमजोर निर्यात विविधीकरण को नज़रअंदाज़ करते हैं, वास्तविक घरेलू तनावों को खारिज करते हैं, सरकार के लिए सुविधाजनक कवर प्रदान करते हैं और सुधार के बजाय मुद्रा मूल्यहृस पर निर्भरता को मज़बूत करते हैं। (संवाद)